Текст книги "Слишком большие, чтобы рухнуть. Инсайдерская история о том, как Уолл-стрит и Вашингтон боролись, чтобы спасти финансовую систему от кризиса и от самих себя"

После неловкого молчания Фулд наконец ответил: «Я не думал об этом». А затем, чуть поколебавшись, добавил: «Мне надо подумать. Я перезвоню».

Через 20 минут Фулд перезвонил.

– Вы правы, – сказал он, и в его голосе чувствовалась усталость. – Я хочу поступить правильно. Давайте посмотрим, что можно сделать.

Фулд предложил созвать встречу руководства обеих фирм, но без Фулда и Мака, и пусть на этой встрече решат, хороша эта идея или плоха.

Встреча была назначена той же ночью в квартире Валида Чаммы, сопрезидента Morgan Stanley.

* * *

Боб Даймонд барабанил пальцами по столу в ожидании ответа Тони Райана в казначействе, которому предложил позвонить Боб Стил.

– Тони, – начал Даймонд, – вы помните разговор со Стилом?

На какое-то мгновение Райан замешкался.

– Какой именно? – переспросил он, пытаясь притвориться, что понимает, о чем говорит Даймонд.

– О Lehman.

– О да, конечно.

– Я хотел позвонить вам, потому что подумал: было бы полезно поговорить с Хэнком. Не получится – неважно, но я все же думаю, что нам есть о чем поговорить.

Райан ответил, что Полсон свяжется с ним, как только сможет.

Через час секретарь Даймонда сообщил, что на линии Тим Гайтнер. «Что я могу сделать, чтобы помочь?» – спросил он.

Даймонд объяснил, что был бы очень заинтересован в покупке Lehman, если бы компания могла быть продана по низкой цене.

– Почему вы не позвоните Фулду? – спросил Гайтнер.

– Вы не понимаете, – ответил Даймонд. – Я пытаюсь не провоцировать. – Он рассказал Гайтнеру о своей попытке купить ABN AMRO[489]489
  «…попытке купить ABN AMRO»: после изнуряющей девятимесячной битвы за поглощение Barclays отозвал предложение на 67,5 млрд за ABN AMRO в октябре 2007 года, уступив консорциуму во главе с Королевским банком Шотландии. Julia Werdigier, Barclays Withdraws Bid to Take Over ABN Amro, New York Times, 6 октября 2007 года.


[Закрыть], о том, как рассыпалась сделка и насколько это было унизительно для фирмы. – Мы не хотим, чтобы о нас думали, будто мы во все вмешиваемся. Это было бы уже слишком.

Гайтнер считал такую излишнюю деликатность слишком британской, несмотря на то что Даймонд был американцем. В общем, он просто слушал.

– Должно быть понятно, что вы нас пригласили, что вы нас направляете, – говорил Даймонд. – Если есть цена, которая нас устроит, вы спросите: «Что вам нужно?» Это не значит, что я собираюсь звонить Фулду, все обстоит иначе.

Гайтнеру надоела двусмысленность, и он спросил: «Почему вы не можете просто позвонить Фулду? В чем дело?»

– Я не собираюсь спрашивать парня, могу ли я дешево его купить, – ответил Даймонд. – Это сработает, если только вы захотите организовать сделку. Если нет – без обид, мы в порядке.

Но, как бы ни старались в Barclays сделать вид, что они не пользуются чужой бедой, именно этим они и занимались.

* * *

В среду вечером на встрече с местным советом Федрезерва Бен Бернанке не мог сосредоточиться. Несмотря на хаос на Уолл-стрит, Бернанке продолжал наносить регулярные визиты в региональные отделения Федрезерва, и очередная поездка привела его в сент-луисский филиал, расположенный в основательном здании из известняка в районе Северного Бродвея в центре города.

Но абстрагироваться от кризиса в Lehman не удавалось. Он уже дважды обсудил это по телефону с Тимом Гайтнером и Хэнком Полсоном[490]490
  «…обсудил это по телефону с Тимом Гайтнером и Хэнком Полсоном»: из ежедневника Гайтнера за среду, 10 сентября 2008 года.


[Закрыть] – в 8:30 и в 13:00, следующий разговор был запланирован на 18:00.

Гайтнер и Полсон поделились с Бернанке новой проблемой: Bank of America настойчиво просил снизить требования к показателю капитализации. «Они перепугались, потому что были уверены: когда они закрывали сделку по Countrywide, они поступали по-взрослому», – сказал Полсон.

Гайтнер заявил, что необходимо любыми средствами заполучить Bank of America в Нью-Йорк, чтобы они могли начать комплексную юридическую оценку. Гайтнер был озабочен тем, что они упускают момент.

Полсон попросил Бернанке лично позвонить Кену Льюису и узнать, сможет ли он сгладить сложившуюся ситуацию: «Нам нужно подготовить траекторию их полета».

Бернанке позвонил Льюису из временного сент-луисского офиса Федрезерва.

– Вы действительно должны приехать взглянуть на Lehman, – говорил Бернанке, не слишком комфортно себя чувствовавший в роли посредника. – Вместе мы попробуем облегчить требования к капитализации, поможем чем сможем.

Льюис поблагодарил его за звонок и сказал, что планирует отправить людей в Нью-Йорк, чтобы начать переговоры с Lehman.

Посчитав проблему решенной, Бернанке вернулся к цели визита – знакомству с сотрудниками и беседе с новым президентом филиала Джеймсом Баллардом. Баллард вступил в должность в апреле, сменив одного из наиболее выдающихся президентов Федрезерва Уильяма Пула, который, по совпадению, сейчас находился в Вашингтоне, выступая с речью о выкупах Федрезерва. С учетом текущих спекуляций на рынке комментарии Пула о необходимости выкупа Lehman правительством привлекали внимание.

– Если я ничего не пропустил[491]491
  «Если я ничего не пропустил…»: Brian Blackstone, Ex-Fed Offi cial Poole: Fed Not Defining Post-Bailout World, Dow Jones, 10 сентября 2008 года.


[Закрыть], то Федрезерв и казначейство молчали о том, кто еще может иметь доступ к ресурсам Федрезерва. Они сказали лишь, что такой доступ будет у Fannie и Freddie, – заявил Пул в ходе выступления.

– Федрезерв отказал Нью-Йорку в 1975-м и Chrysler в 1979-м, – напомнил он, – но, имея в виду то, что случилось с Bear Stearns, теперь будет не так легко сказать нет. Я жду, что мы не узнаем предела кредитования Федрезерва, пока тот не откажет крупным влиятельным фирмам, обращающимся за помощью.

* * *

Кен Льюис давил на Федрезерв. Он закончил телефонный разговор с Бернанке и сразу набрал номер Тима Гайтнера. Льюис рассказал о только что состоявшемся обнадеживающем разговоре, но добавил, что до официального решения по кредитной ситуации не может отправить команду в Нью-Йорк.

– Мы работаем, чтобы помочь вам, – вежливо, но твердо ответил Гайтнер.

Но Льюису этого было недостаточно. «Нас слишком долго кормили обещаниями, – сказал он. – Если вы хотите, чтобы мы участвовали в сделке с Lehman, нам потребуются письменные гарантии».

Ошеломленный ультимативным тоном Гайтнер ответил: «Вы слышали, что собирается делать председатель. Если вы не верите в слова председателя Федрезерва, это проблема посерьезнее».

Поняв, что по этому вопросу Гайтнер с места не сдвинется, Льюис наконец отступил и согласился в четверг утром послать команду руководителей для комплексной юридической проверки.

* * *

К концу среды Фулд все еще названивал по телефону – список его респондентов почти совпадал со списком крупных игроков Уолл-стрит и Вашингтона, – продолжая при этом внимательно следить за рынками, выискивая признаки нарастающей паники.

Становилось все яснее, что будет только хуже: акции Lehman, весь день остававшиеся на одном уровне, в последний час торгов упали на 6,9 %, до 7,25 доллара за акцию. Стоимость кредитного дефолта Lehman увеличились на 135 базисных пунктов, до 610. Это означало, что стоимость страховки против банкротства Lehman только что поднялась до 610 тыс. долларов за годовую защиту облигаций на 10 млн долларов. Инвесторы делали ставку на ухудшение ситуации. Надежда на то, что план раздела улучшит ситуацию с Lehman, испарилась.[492]492
  «Надежда на то, что план раздела улучшит ситуацию с Lehman…»: Susanne Craig, Randall Smith, Serena Ng, Matthew Karnitschnig, Lehman Faces Mounting Pressures, Wall Street Journal 10 сентября 2008 года.


[Закрыть]

Не обнадеживали и результаты телефонных переговоров Фулда. В этот день у него уже был жесткий разговор с Ллойдом Бланкфейном, который позвонил выразить свое разочарование тем, что Lehman закончил переговоры с Goldman. Утром в юридической фирме Midtown Алекс Кирк и Марк Уолш провели двухчасовую встречу с Харви Шварцем и его командой из Goldman, но ни Кирк, ни Уолш не осмелились открыть Goldman все бухгалтерские книги Lehman и быстро свернули переговоры.

Фулд поговорил и с Полсоном, который пытался убедить его в достоинствах сделки с Barclays. Но Фулду не слишком нравилась такая перспектива: учитывая, что Bank of America уже в деле, он не хочет предпринимать ничего такого, что могло бы поставить сделку под угрозу.

– Дик, – мягко напомнил Полсон, – Кен Льюис отказывал вам несколько раз, зато интерес проявили другие. Нужно проработать оба варианта.

Но казалось, что Фулд сильнее заинтересован в возвращении к теме, так долго владевшей им: к осуждению шортистов, которые, по его словам, «собираются разрушить фирму». Он потратил десять минут, умоляя Полсона позвонить Кристоферу Коксу в Комиссию по ценным бумагам и биржам, чтобы заставить его запретить продажи вкороткую и начать расследование. То есть сделать что-нибудь, что даст Фулду возможность восстановиться. К концу дня Фулд наставлял управляющего директора Lehman Стивена Беркенфилда, используя любимую фразу о налетах на акции Lehman: «Шорти и крути!»

* * *

В Лондоне, в частном клубе на Сент-Джеймс-стрит, сразу за Пикадилли, ждал Боб Даймонд из Barclays. Он пригласил выпить Джереми Айзекса, бывшего главу европейского подразделения Lehman. Если существовал кто-то, кто мог рассказать ему о Lehman изнутри, кто знал цифры и корпоративную культуру, то это был Айзекс, который официально объявил о своих планах уйти на «пенсию»[493]493
  …объявил о своих планах уйти на «пенсию»: Mark Kleinman, Jeremy Isaacs to Step Down at Lehman, Daily Telegraph, 7 сентября 2008 года.


[Закрыть] всего четыре дня назад.

Айзекс ушел, когда стало ясно, что МакДейд возвышается. По правде говоря, он не должен был принимать предложение выпить, так как был в разгаре переговоров с Lehman о 5 млн долларов выходного пособия[494]494
  «…5 млн долларов выходного пособия…»: Danny Fortson, Five Lehman Chiefs Coop $ 100m Days Before Collapse, Sunday Times, 12 октября 2008 года.


[Закрыть], которое должны были утвердить на следующий день. В договоре о выходном пособии он согласился, что не будет «участвовать в деятельности, наносящей ущерб»[495]495
  «…участвовать в деятельности, наносящей ущерб…»: Exhibit A of Lehman’s Termination Arrangements for Executives, раздел Restrictive Covenants. Документ доступен в разделе Materials for Lehman Brothers Compensation Meeting, http://oversight.house.gov/story.asp?ID=2208.


[Закрыть] или «принижать значение фирмы» и будет «держать информацию о компании в тайне».

Сегодня вечером он подойдет так близко, как только сможет, к тому, чтобы нарушить все положения в этом документе и помочь Lehman выжить.

* * *

Квартира Валида Чаммы находилась в одном из трех загородных домов Верхнего Ист-Сайда Манхэттена, где были свои швейцары. В известняковом здании в стиле боз-ар недалеко от 5-й авеню было всего девять квартир. На безопасном расстоянии от центра и банкирской сволочи с Парк-авеню – лучшего места для тайного обсуждения слияния Lehman и Morgan Stanley было не придумать. К тому же жена и дети находились в Лондоне, где Чамма предпочитал жить.

К девяти вечера Чамма, Джеймс Горман, еще один сопрезидент Morgan Stanley, и остальная команда слонялись по кухне, ожидая, когда появятся Барт МакДейд и люди Lehman. «Давайте хотя бы пройдемся по процедуре, – сказал Чамма, – но признаем, что эта встреча, вероятно, ни к чему не приведет».

Наконец прибыли изможденные и бледные после тяжелого дня Мак-Дейд со Скипом МакГи, Марком Шафиром, Алексом Кирком и другими.

Горман знал МакДейда с тех пор, как они оба были директорами в совете SIFMA, Ассоциации отрасли ценных бумаг и финансовых рынков. Лишь неделю назад у них состоялся напряженный разговор о том, как Morgan Stanley пользуется ситуацией с Lehman, перевербовывая его таланты, в том числе лучших консультантов по частному капиталу. Возмущенный МакДейд позвонил Горману: «Вы должны прекратить. У нас и так большие проблемы, а это и вовсе убивает нас». Горман остановил вербовку, и обоим хватило профессионализма, чтобы продолжать сотрудничать.

Пытаясь поднять настроение собравшихся, Чамма открыл T e n u t a dell'Ornellaia 2001, бордо по 180 долларов за бутылку. Все расселись в гостиной.

МакДейд отметил, что сегодняшний вечер вызывает чувство дежавю – несколько месяцев назад едва ли не все, кто сегодня находился в этой комнате, встречались и обсуждали те же проблемы. Но теперь, и это наблюдение он оставил невысказанным, Lehman находился в отчаянном положении. Он заговорил о том, что Lehman рассматривает различные варианты привлечения капитала: продажа активов или, возможно, всей фирмы. Чтобы всем было понятно, он отметил, что, если Morgan Stanley заинтересован в покупке компании, не стоит настаивать на своих условиях. И добавил, что «социальные вопросы» не следует откладывать до завершения потенциальной сделки – намек на тему потенциального руководства. Фактически МакДейд только что сдал Фулда.

– Если вы хотите, чтобы кто-нибудь из нас участвовал, мы сделаем это, а если мы вам не нужны – не будем настаивать. Это уже не про нас, – сказал он.

Следом за ним слово взял Шафир. Он сказал, что сделка «может казаться нарочитой», но существует возможность ощутимо снизить издержки обеих фирм, а ведь в этом и заключается логика корпоративного слияния.

Несмотря на оптимизм Шафира, Чамма отлично понимал, что соглашение такого масштаба приведет к бойне с сотнями, если не тысячами, увольнений. Он также знал, что выгода от любого слияния может оказаться иллюзорной.

Потом целый час банкиры анализировали цифры и активы, принадлежащие Lehman, чтобы определить, есть ли что-то, что может понадобиться Morgan Stanley. Но по мере обсуждения и обмена документами становилось ясно, что общности взглядов нет. Чамма признал: он не уверен, что совет Morgan сможет быстро отреагировать, чтобы оказать реальную помощь Lehman, и его слова означали, что, по его мнению, Lehman Brothers безнадежен.

Вскоре после того, как люди МакДейда удалились, Горман торжествующе оглядел своих, словно напоминая – на их месте могли оказаться мы. И сказал: «Мы только что видели людей, которые стоят на краю пропасти».

* * *

Солнце едва взошло, а Грег Керл уже шагал через площадь у здания Seagram, 38-этажного шедевра архитектурного модернизма, возвышающегося на Парк-авеню. Керл вошел в холл, посмотрел на часы и остановился в ожидании.

Керл, человек Bank of America в возможной сделке с Lehman Brothers, в среду вечером прилетел из Шарлотт в Нью-Йорк с более чем сотней руководителей, чтобы начать процедуру комплексной юридической проверки в главном конференц-центре Sullivan & Cromwell. Себе в помощь Керл нанял Криса Флауэрса – инвестора, который специализировался на секретах банковской отрасли. Это была странная парочка: ветеран Bank of America Керл, держащийся в тени и почти без связей на Уолл-стрит, и грубый и решительный бывший банкир Goldman Sachs Флауэрс, о чьих рискованных сделках часто писали газеты.

Но, когда Керл еще только размышлял о том, что делать с Lehman, он сразу захотел иметь Флауэрса на своей стороне. Флауэрс мог прочитать балансовую ведомость за 30 секунд, и ему хватало смелости аргументированно высказаться о прочитанном. Он покинул Goldman в конце 1990 года и открыл инвестиционную фирму, вкладывающую средства в банки, – бизнес, на котором он отлично заработал, лично получив около 540 млн долларов от инвестиций в японский банк Shinsei[496]496
  «…около 540 млн долларов от инвестиций в японский банк Shinsei…»: Matthew Miller, Cash Kings, Forbes, 9 октября 2006 года.


[Закрыть]. Он регулярно входил в список богатейших людей Америки, а купив таунхаус в Верхнем Ист-Сайде за 53 млн долларов[497]497
  «…таунхаус в Верхнем Ист-Сайде за 53 млн долларов»: Zachery Kouwe, Sallie’s Suitor – Flowers’ Power: Art of the Deal, New York Post, 7 октября 2007 года.


[Закрыть], установил рекорд для манхэттенской недвижимости.

Мало кому из банкиров Керл доверял, но Флауэрс был исключением. Керл восхищался беспристрастным подходом Флауэрса к заключению сделок и к жизни вообще. В 2007 году, как раз перед кредитным кризисом, они вместе торговались за Sallie Mae – компанию, кредитовавшую студентов. Вскоре они поняли, что сделка была ошибкой, и до конца года работали вместе, пытаясь исправить ситуацию. Керл не винил Флауэрса за инвестиции в Sallie Mae, потому что в конечном итоге Флауэрс смог виртуозно вытащить их, воспользовавшись лазейкой в договоре о слиянии.

Флауэрс мог быть полезен не только как консультант. Керл не исключал, что тот захочет инвестировать в Lehman вместе с Bank of America. Керл думал, что Флауэрс, возможно, готов будет забрать самые рискованные активы Lehman.

Всего сутки назад Керл разыскивал Флауэрса и нашел его в Токио, где тот присутствовал на заседании совета Shinsei. «Вам захочется взглянуть на Lehman Brothers, так давайте посмотрим вместе, – сказал ему Керл. – Вы сможете для этого вернуться в Нью-Йорк?» Флауэрса не нужно было уговаривать, он моментально заказал машину в аэропорт и через 14 часов оказался на Манхэттене.

Флауэрс, страдавший от джетлага, взял с собой Якова Голдфилда, бывшего сотрудника Goldman. Голдфилд был прототипом[498]498
  «Голдфилд был прототипом…»: Роджер Ловенстайн, «Когда гений терпит поражение».


[Закрыть] героя книги Роджера Ловенстайна «Когда гений терпит поражение», который тайком загрузил информацию о Long-Term Capital Management в ноутбук при попытке Goldman помочь осажденной фирме. Это был тот самый Голдфилд, о котором накануне Алекс Кирк из Lehman нервно упомянул в разговоре с Фулдом по поводу предоставления информации Goldman Sachs.

Голдфилд тоже прекрасно знал Lehman – еще весной он помогал Хэнку Гринбергу изучить компанию, когда тот входил в группу инвесторов, купивших обыкновенных и привилегированных акций на 6 млрд долларов[499]499
  «…купивших обыкновенных и привилегированных акций на 6 млрд долларов»: в июне 2008 года Lehman продал обыкновенные и привилегированные акции на 6 млрд долларов группе инвесторов, в которую входил Хэнк Гринберг. Гринберг не раскрывает, сколько он потратил. Lavonne Kuykendall, Greenberg: Lehman ‘A Great Franchise’, Now Has Enough Capital, Dow Jones 10 июня 2008 года.


[Закрыть]. Во время полета Флауэрс проанализировал опубликованный накануне отчет Lehman за второй квартал и сосредоточился на том, что, по его мнению, будет предметом обсуждения, – на реальной стоимости активов Lehman, связанных с недвижимостью: могли бы они стоить от 25 до 30 млрд долларов?

Керл, Флауэрс и Голдфилд расположились в конференц-зале, предоставленном Sullivan & Cromwell. В их распоряжении были пирожные и кофе.

Намечался тяжелый день.

* * *

Имея сутки на размышления о плане раздела Lehman, аналитики Уолл-стрит в большинстве своем выступили против. В четверг утром они закидали своих клиентов скептическими и-мейлами, усиливая падение акций Lehman. Накануне цена акций упала на 7 %, до 7,25 доллара, и не собиралась останавливаться.

«Менеджменту не удалось положить конец[500]500
  «Менеджменту не удалось положить конец…»: Patrick M. Fitzgibbons, Lehman in Sale Talks as Survival Questioned – Sources, Reuters, 11 сентября 2008 года.


[Закрыть] потоку вопросов, оказывавшему давление на акции», – написал Уильям Танона, аналитик Goldman Sachs.

Будучи озабоченным возможным продолжением падения и учитывая, что рейтинговые агентства настраивались все более «по-медвежьи» в отношении Lehman, Майкл Майо – аналитик, который с апреля 2007 года сохранял по акциям Lehman рекомендацию покупать, – разослал еще более мрачный прогноз. «Неожиданное изменение прогноза рейтинговых агентств[501]501
  «Неожиданное изменение прогноза рейтинговых агентств…»: Alistair Barr, Treasury, Fed Reportedly Helping as Deal Sought by This Weekend, MarketWatch.com, 11 сентября 2008 года.


[Закрыть] на „негативный“ может создать проблемы при продажах», – написал он. Иными словами, может последовать срочная ликвидация по любым ценам. Его рекомендация покупать была снята.

Ги Мошковский из Merrill Lynch, также мрачно настроенный по поводу перспектив продажи Lehman, написал, что фирма может быть вынуждена принять предложение «ниже низкого»: на жаргоне Уолл-стрит – поглощение по цене ниже той, по которой торгуются акции компании.

Даже аналитики, полагавшие, что Lehman был более или менее здоров, отметили, что выдавали желаемое за действительное: ценовая акробатика акций Lehman катализировала страхи рынка, создавая самореализующийся прогноз, заставляющий Lehman искать покупателя, и как можно быстрее.

Пока аналитики Уолл-стрит готовились писать эпитафию фирме Дика Фулда, единственным, кто публично пришел к нему на помощь, был Джон Мак. И Фулд надеялся, что Мак станет его партнером по слиянию. Утром Times приводила слова Мака: «Он так же вздорен, как прежде[502]502
  «Он так же вздорен, как прежде»: Louise Story, Tough Fight for Chief at Lehman, New York Times, 11 сентября 2008 года.


[Закрыть], но нет сомнений – это изматывает его, как и остальных».

Но в частном разговоре Мак только что сказал Фулду по телефону, что не верит, будто у Morgan Stanley есть повод для продолжения пере говоров.

Признаки жизни еще ощущались. Тим Гайтнер подтвердил Фулду, что Barclays действительно заинтересован поторговаться, даже если с Фулдом никто не связался напрямую. После этого Гайтнер дал Фулду лондонский номер телефона Даймонда. «Он знает, что вы будете звонить», – сказал Гайтнер.

– Я понял, что должен вам позвонить, – сказал Фулд Даймонду, дозвонившись до него чуть позже.

Даймонд нервничал: он был уверен, что ясно дал понять Гайтнеру о нежелании говарить о сделке лично с Фулдом. Сделка должна проходить при посредничестве правительства США.

– Думаю, мы должны поговорить, – начал Фулд.

– Не уверен, что это целесообразно, – ответил Даймонд.

Фулд не понимал, что происходит. Гайтнер велел ему позвонить, а теперь Даймонд говорил, что не заинтересован в сделке?

Не желая форсировать ситуацию, он повесил трубку и перезвонил Гайтнеру.

– Я только что разговаривал с Бобом Даймондом, – заявил он Гайтнеру. – Он говорит, что не заинтересован. Я думал, вы сказали, что он хочет поговорить с нами.

– Да, хочет, – ответил Гайтнер. – Перезвоните ему.

Через пять минут Фулд снова позвонил Даймонду «Я только что сказал вам, что мы не заинтересованы» – ответ Даймонда не изменился.

Фулд, ощущая себя частью какого-то фарса, снова позвонил Гайтнеру: «Я не понимаю, что происходит. Я звонил ему дважды, и оба раза он ответил, что не желает говорить со мной. Вы говорите, что он заинтересован, а он говорит, что нет».

Гайтнер пообещал связаться с Даймондом и посоветовал Фулду сделать еще одну попытку. Как ни странно, Даймонд внезапно оказался готовым к разговору. «Мы прилетим сегодня вечером, – сказал он. – К утру пятницы мои люди будут готовы».

Barclays и Bank of America официально стали конкурентами.

* * *

Фулд не знал, что все утро Даймонд и его команда вели переговоры с Гайтнером и Полсоном и пришли к соглашению, что Barclays проанализирует бухгалтерские книги Lehman настолько быстро, насколько это возможно. Роль Фулда свелась к формальности.

Прежде чем этой ночью улететь в Нью-Йорк, Даймонд надеялся получить некоторые гарантии того, что поездка не пройдет впустую. В разговоре с Полсоном он специально поинтересовался, может ли Barclays быть эксклюзивным претендентом на Lehman. Он читал новости о заинтересованности Bank of America и не понаслышке знал, что этот банк может быть серьезным конкурентом и способен сорвать сделку.

Годом ранее Bank of America вмешался в схватку за поглощение голландского банка ABN AMRO – поединок, в котором боролись Barclays и группа, включавшая Royal Bank of Scotland. Согласившись купить у ABN чикагский банк LaSalle[503]503
  «…купить у ABN чикагский банк LaSalle»: ABN AMRO Shareholders Vote in Favor of Sale, Breakup, Dow Jones, 26 апреля 2007 года.


[Закрыть] за 21 млрд долларов, Bank of America фактически выхватил у всех из-под носа изюминку, которую мечтала заполучить группа RBS. Ее отсутствие в портфеле все меняло. В конце концов Barclays проиграл войну за ABN, а у Bank of America остался LaSalle. Сорвавшаяся сделка была ударом для Даймонда и его мечты о расширении. К тому же он был уверен, что Bank of America сильно переплатил.

– Если Bank of America будет там, не смущайте нас, – сказал Даймонд Полсону. – Не доводите нас до сделки лишь для того, чтобы Bank of America перебил наше предложение.

– У вас нет исключительного права, – ответил Полсон. – Но, честно говоря, у вас сильная позиция, и я сделаю все, чтобы не смутить вас.

Перед тем как закончить разговор, Даймонд хотел прояснить еще вот что: он искал какую-нибудь форму государственной помощи.

Полсон на это твердо заявил, что никакой прямой помощи от правительства не будет, но добавил: «Мы подумаем, как вам помочь».

* * *

Когда Том Руссо ворвался в офис Дика Фулда, его мрачный вид выделялся даже на общем тоскливом фоне 31-го этажа.

– В чем дело? – рявкнул Фулд.

– Я только что говорил с Томом Бакстером, – ответил Руссо, ссылаясь на главного юрисконсульта Федерального резервного банка Нью-Йорка. – Он сказал, что Гайтнер хочет, чтобы вы вышли из состава совета ФРБ. – Руссо сделал паузу, чтобы Фулд смог переварить новость. – Учитывая наше положение, это провоцирует слишком много сложностей и конфликтов.

Требование Гайтнера не стало неожиданностью. Если была хотя бы малейшая возможность того, что правительство на каком-то этапе сделки вложит деньги, чтобы найти покупателя для Lehman, оно не могло позволить себе, чтобы это выглядело как помощь инсайдеру. Малейшее проявление протекционизма могло закончиться катастрофой.

Несмотря на это, Фулд воспринял эти слова как личное оскорбление. На мгновение показалось, что он заплачет, но он сдержался и пробормотал: «Не могу поверить».

Фулд продиктовал заявление об отставке на имя Стивена Фридмана, председателя совета директоров:

Уважаемый Стив,

настоящим с глубоким сожалением[504]504
  «…с глубоким сожалением…»: письмо получено автором.


[Закрыть]прошу о своей отставке с поста члена совета директоров Федерального резервного банка Нью-Йорка. В свете текущей ситуации в Lehman Brothers у меня, к несчастью, нет времени, чтобы заниматься вопросам совета, и, следовательно, я уверен, что моя незамедлительная отставка будет в интересах совета. Мне очень понравилось работать в совете, и я с огромным уважением отношусь как к совету, так и к организации в целом. Благодарю.

С уважением…

Со сдержанным вздохом Фулд поставил свою подпись, черкнув огромное «Д».

* * *

Боб Вилюмштад мерил шагами свой кабинет на Пайн-стрит, 70, и волнение перед намеченной на это утро решающей встречей с рейтинговым агентством, которое делало угрожающие заявления о грядущем понижении рейтинга, нарастало. Вилюмштад только что закончил разговор с Гайтнером[505]505
  «…только что закончил разговор с Гайтнером…»: Wall Street Journal сообщила, что Вилюмштад позвонил Гайтнеру в четверг, но серьезно они поговорили только утром в пятницу. Другие источники утверждают, что разговор состоялся утром в четверг. Monica Langley, Deborah Solomon, Matthew Karnitschnig, Bad Bets and Cash Crunch Pushed Ailing AIG to Brink, Wall Street Journal 18 сентября 2008 года.


[Закрыть]. Тот следил за процессом превращения AIG в брокерско-дилерскую компанию, чтобы при необходимости немного надавить. «Мы сейчас заняты с Lehman, – извинился Гайтнер. – Давайте поговорим завтра утром».

Было только 10:30, но рынок уже ощущал нервозность, которую Вилюмштад изо всех сил пытался скрыть всю неделю. Цена страховки долга AIG[506]506
  «Цена страховки долга AIG…»: Lilla Zuill, AIG Woes Knock Its Market Value Below Peers, Reuters, 11 сентября 2008 года.


[Закрыть] подскочила на 15 %, до 612 базисных пунктов, самого высокого уровня за всю историю. Это означало, что застраховать 10 млн долларов долга AIG на пять лет будет стоить 612 тыс. В условиях, когда Lehman отчаянно пытался найти деньги, инвесторы сделали ставку на то, что AIG вскоре придется столкнуться с той же проблемой. Компании, возможно, также придется выплачивать астрономические суммы инвесторам, которые скупали страховки, чтобы защититься от потенциального банкротства Lehman.

Хуже того, Вилюмштаду надоедал Хэнк Гринберг, которому генеральный прокурор штата Нью-Йорк отказал в рассмотрении дела о предыдущей сомнительной практике бухгалтерского учета в AIG. «Какого черта вы ждете?»[507]507
  «Какого черта вы ждете?» – James Bandler, Hank’s Last Stand, Fortune, 7 октября 2008 года.


[Закрыть] – спрошивал он, желая узнать, почему усилия по укреплению компании не давали быстрых результатов.

Помимо прочих проблем Вилюмштад по-прежнему надеялся урегулировать длительный судебный процесс, который Гринберг начал против компании после своего увольнения. Он рассчитывал на помощь Гринберга в поиске капитала за счет использования его связей в Азии, где тот сделал из AIG гиганта, доминировавшего на хитрых полупрозрачных рынках Японии и Китая. Он поручил своему адвокату Джейми Гэмблу из Simpson Thacher назначить встречу с адвокатом Гринберга, Дэвидом Боисом, и попытаться придумать условия урегулирования, с которыми Гринберг сможет согласиться.

Но самая, пожалуй, насущная проблема, стоящая перед Вилюмштадом, была результатом беседы, которая состоялась у него с Джейми Даймоном в начале недели. «Кажется, мы делаем недостаточно», – заявил ему Вилюмштад, призывая помочь увеличить капитал или самому ссудить фирме деньги. – Ну, вы знаете, ваша проблема серьезнее, чем мы ожидали, – ответил Даймон. – Наши модели свидетельствуют, что у вас кончатся деньги на следующей неделе.

Именно тогда Вилюмштад осознал: JP Morgan может и не быть готовым предоставить какие-либо дополнительные средства. Казначей AIG Роберт Гендер предупреждал, что это возможно, но Вилюмштад не очень поверил. «С JP Morgan всегда трудно, – напомнил он Гендеру – Citi сделает все, что вы попросите, они согласны». На что осторожный Гендер язвительно отреагировал: «Честно говоря, нам не помешает дисциплина, к которой нас потталкивает JP Morgan».

Даймон призывал Вилюмштада составить план, пусть и несовершенный. «Он не обязан быть готовым, – говорил Даймон. – Вы просто должны сказать рынкам, что именно планируете делать, а затем взять и сделать это. Если вам нужно привлечь капитал, скажите об этом прямо».

Вчерашний день пошел на пользу Lehman, подумал Вилюмштад.

Наконец настало время пугающей встречи с Moody’s. Приехал Стив Блэк из JP Morgan, чтобы придать делу представительности и помочь ответить на вопросы о планах AIG по увеличению капитала. Одно дело, когда Вилюмштад утверждает, что намерен привлечь капитал, и совсем другое, когда президент JP Morgan говорит, что поддерживает компанию в этом деле. Ставки были высоки: если агентство понизит кредитный рейтинг AIG хотя бы на один пункт, то это может инициировать необходимость увеличения залогов на 10,5 млрд долларов. Если примеру последует и Standard & Poors, что вероятно, – слепой ведет слепого, по словам Вилюмштада, – цифры вырастут до 13,3 млрд долларов. Если все пойдет так, а AIG не сможет найти дополнительного капитала, это будет равносильно смертному приговору.

Не более чем через 15 минут после начала встречи аналитик Moody's дал понять, что агентство понизит рейтинг AIG[508]508
  «…агентство понизит рейтинг AIG…»: Mary Williams Walsh, Jonathan D. Glater, Investors Turn Gaze to A. I. G., New York Times, 12 сентября 2008 года.


[Закрыть] минимум на один пункт, а возможно, и на два. По расчетам Вилюмштада, если они сделают это в понедельник, у компании будет три дня до того, как придется довносить залоги. Это означало, что есть время до среды или, самое позднее, до четверга, чтобы придумать, где найти астрономическую сумму денег.

Блэк из JP Morgan думал, что у них еще меньше времени – по его расчету, срок наступал во вторник утром. После встречи он отвел Вилюмштада в сторону и предупредил: «Вас, ребята, понизят, так что вам лучше начать думать, что делать». Вилюмштад кивнул: «Мы должны подготовиться, совершенно точно».

Блэк покинул здание значительно более мрачным. Никто, подумал он, не двигается так быстро, как требуется.

* * *

В здании General Motors, занимавшем целый квартал между 5-й авеню и 59-й улицей, Харви Миллер, легендарный адвокат по банкротствам из Weil, Gotshal & Manges, встал из-за стола и принялся ходить из угла в угол. Он оглядывал свой кабинет, миниатюрные грузовики Texaco и самолеты Eastern Airlines[509]509
  «…грузовики Texaco и самолеты Eastern Airlines…»: Stephen Labaton, Bankruptcy Bar: Never So Solvent, New York Times, 1 апреля 1990 года.


[Закрыть], украшавшие книжные полки в память о двух его самых громких делах.

В свои 75 лет Миллер считался старейшиной закона о банкротстве и выставлял клиентам счета почти по 1000 долларов за час[510]510
  «…выставлял клиентам счета почти по 1000 долларов за час…»: Jonathan D. Glater, The Man Who Is Unwinding Lehman Brothers, New York Times, 14 декабря 2008 года.


[Закрыть]. Кроме Texaco и Eastern он был вовлечен в банкротства Sunbeam, Drexel Burnham Lambert и Enron, а также числился среди адвокатов, которые представляли Нью-Йорк во время финансового кризиса 1970-х.

Всегда спокойный, он был также известен превосходно пошитыми костюмами, любовью к опере и способностью говорить длинными правильными предложениями. Он вырос в районе Грейвсенд, в пригороде Бруклина[511]511
  «Он вырос в районе Грейвсенд в пригороде Бруклина…»: там же. Labaton, Bankruptcy Bar, New York Times.


[Закрыть], в семье продавца деревянных полов. Закончив Бруклинский колледж, он стал первым в семье, получившим высшее образование. После армии Миллер поступил в юридическую школу Колумбийского университета.

В то время банкротство было одной из немногих областей сферы корпоративных финансов, в которой доминировали небольшие, преимущественно еврейские юридические фирмы, хотя отрасль в целом контролировалась белыми англо-саксонскими протестантами. В 1963 году Миллер присоединился к Seligson & Morris – небольшой компании, специализирующейся на банкротствах, шесть лет спустя Айра Мильштейн, гуру управления, нанял Миллера, чтобы тот занялся банкротствами и реструктуризацией в Weil Gotshal.

Теперь председатель фирмы Стивен Дж. Даннхаузер позвонил ему и спросил, готова ли фирма сделать некоторую предварительную работу по Lehman. Так. на всякий случай. Миллер ответил, что все понимает, он уже читал финансовую прессу. Lehman был очень важным клиентом – самым крупным, источником более 40 млн долларов в год. Миллер отлично знал эту компанию.

Даннхаузеру позвонил управляющий директор Lehman Стивен Беркенфилд и сказал, что нужно привести в порядок дела на случай, если в ближайшие 72 часа все пойдет не так. Беркенфилд настоял на том, чтобы Даннхаузер держал этот разговор в тайне – Беркенфилд даже не сказал Фулду, что звонил в Weil Gotshal.